日前，财政部和国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，旨在通过增值税优惠政策引导黄金交易向标准化、规范化方向发展。
这一政策受到市场广泛关注，多位期货分析师认为，黄金税收新政不仅将降低交易成本、提升市场效率，还有助于抑制投机、扶持实体经济，同时为黄金价格走势注入新的变量。
“黄金税收新政的核心在于通过差异化的税收安排，区分投资性与非投资性的黄金用途，从而消除重复征税、降低交易成本。”大有期货贵金属分析师段恩典向期货日报记者表示，该政策显著降低了在上海黄金交易所和上海期货交易所内进行标准黄金交易与实物交割的成本，有效提升了市场的流动性和价格发现的效率。他表示，清晰的税收安排巩固了交易所的核心地位，推动黄金交易走向标准化和阳光化，从长远看将增强中国黄金市场的国际竞争力与定价影响力。
正信期货贵金属分析师蒲祖林告诉记者，黄金税收新政不仅引导资金流向场内规范交易，还通过严格处罚机制防范虚开发票等行为，净化市场生态。他认为，新政强化了交易所在税收上的优势，能吸引更多投资者选择黄金ETF、金条等金融化产品，进而推动黄金从消费品向金融资产转型。
“政策出台恰逢其时，直面当前黄金市场过热。”冠通期货研究咨询部经理王静说。她举例称，2025年以来，国际金价从2600美元/盎司飙升至近4400美元/盎司，涨幅超50%，但部分非正规平台以高杠杆模式吸引散户，潜藏巨大风险。新政通过抑制投机、扶持实体和规范市场发挥作用：对投资性黄金严格管理增值税发票，提高投机成本；对非投资性黄金维持完整抵扣链条，支持实体经济；将税收优惠绑定两大交易所，提升场外灰色交易成本，打击违法行为。
值得注意的是，近期金价自历史高位回落，引发市场对后续走势的关注。段恩典分析，本轮行情呈现“预期驱动、利好出尽”特征：前期在美联储降息预期与地缘政治推动下，金价创下历史纪录；但随着中美贸易关系释放缓和信号、避险情绪降温，以及多头资金获利了结，金价出现显著回调。他认为，年内驱动金价创新高的核心利好已基本被市场消化，加之累计涨幅巨大，黄金价格短期面临技术性超买与动力不足的压力，预计金价将以高位震荡或回调为主。
对此，王静表示认同，并补充称，10月下旬以来金价回落至4000美元/盎司附近震荡，是多重因素共振的结果，包括获利了结带来的技术性调整、俄乌冲突出现和谈曙光、中美贸易关系缓和、美联储降息预期弱化与美元指数反弹。不过，她认为，支撑金价长期上行的基础未变，如美元信用弱化、美联储中期降息方向明确，金价虽短期承压但难改长期上行趋势。
从政策影响方面看，蒲祖林认为，税收新政通过降低投资成本、吸引资金流入期货市场，会对黄金价格形成利多支撑。他提示，市场需关注美联储降息进程等变量，这些因素将推高黄金波动率。
展望未来，段恩典预计，明年上半年美联储降息进程、全球经济表现与地缘局势的合力将推高黄金波动率，但在美联储降息周期与宏观不确定性的支撑下，金价运行重心继续上移仍是大概率事件。
“建议投资者以配置思路对待黄金投资，理性参与市场。”王静表示，在金价处于历史高位下情绪扰动加剧，但黄金税收新政通过重构增值税征管链条，从深层次改变参与者行为，为国内市场长期健康发展提供了制度保障。
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